Биржевик. Том 2

К наиболее важным индикаторам на макроуровне относятся:

– динамика ВВП;

– официальные учетные ставки;

– платежный баланс;

– данные по притоку капитала;

– индексы инфляции;

– данные по безработице или занятости;

– комментарии и заявления официальных лиц страны;

– индекс промышленного производства;

– индекс производственных цен;

– производительность в экономике;

– жилищное строительство и т. д.

Анализ данных факторов способствует выявлению основного тренда, по которому будет идти дальнейшее движение как экономики в целом, так и сектора и отдельно взятые компании.

Часто фундаментальный анализ ассоциируется с исследованием финансово-экономического состояния компаний. Детально изучается информация о текущем финансовом состоянии компании, анализируется новостной поток, оцениваются риски и перспективы развития.

Большую часть времени занимает анализ таких статей, как выручка, затраты, чистая прибыль, активы, пассивы, денежные потоки, выплачиваемые дивиденды и производственные показатели компании, а также изучение показателей рентабельности и отдачи, ликвидности, темпов роста финансовых показателей.

Результатом анализа станет список претендентов на включение в инвестиционный портфель. Не существует стандартных критериев определения привлекательности и потенциала того или иного сектора. Выбор осуществляется инвестором, исходя из собственных предпочтений и логических выводов.

Вторым шагом анализа является определение внутренней (справедливой) стоимости акций.

Для того чтобы определить внутреннюю стоимость акции, чаще всего применяются два основных метода: сравнительный метод и метод дисконтированных денежных потоков (DCF).

Сравнительный метод

Метод основывается на сравнительном анализе оцениваемой компании и сопоставимых компаний-аналогов. При расчете стоимости компании учитываются фактические экономические показатели компании и рыночная стоимость акций.

Последовательность действий при сравнительном анализе:

1.

Подбор аналогичных предприятий, работающих в той же отрасли, что и оцениваемая компания.

2. Корректировка результатов финансовой деятельности компании-аналога и оцениваемого предприятия.

3. Определяются мультипликаторы, рассчитанные по результатам компаний-аналогов на основе данных последнего финансового отчета.

4. Рассчитывается стоимость компании через оценочные мультипликаторы.