Международные финансовые отношения (основы финансомики)

Поначалу имелись все основания рассматривать финансовые инновации как попытку улучшить старую модель кредитования, расширить рынок ликвидности, стимулировать экономический рост и подъем благосостояния. Однако с течением времени основные финансовые инновации, исчерпав свой временный эффект, продемонстрировали свою несостоятельность в достижении поставленных целей. Более того, способствовали возникновению обширного финансово-экономического кризиса.

Среди финансовых инноваций особую роль в процессе финансовизации и создании основ финансомики сыграла секьюритизация, позволявшая финансовым институтам превращать неликвидные, бросовые активы, фактически долги (займы, кредиты на недвижимость и автомобили, студенческие ссуды, ипотечные кредиты и т.

 п.) в стандартизированные ценные бумаги. В результате формировалась ликвидность этих активов, а также убеждение в том, что на финансовых рынках можно продать и купить все что угодно[4 - Во многих работах зарубежных финансистов секьюритизация оценивалась как величайшая финансовая инновация ХХ в. ].

Секьюритизация как важнейший элемент современной финансомики привела к убеждению, что финансовые инновации могут сделать любой долг ликвидным. Это способствовало ложному пониманию фактора ликвидности как свойства рынка или организации, а не самого актива. Более того, возникла вера в то, что финансовый рынок реально создает богатство и распространяет его по всей экономической среде, способствуя тем самым общему благополучию. Финансовые структуры, включившие на полную мощь механизм секьюритизации, реализовали возможность перекрестного субсидирования инвесторов через различные сектора (включая маргинальные) в несуществующую ликвидность, заведомую неликвидность, цепное размножение производных от производных.

Как констатирует зам. научного руководителя Высшей школы экономики Лев Любимов, возникло “глобальное пространство экономических призраков, летающих через границы и радующих своих владельцев временными доходами, возникшими не из реальных производств, а из этих полетов”[5 - Известия. 2011. 6 окт.].

Почему возникла подобная, казалось бы, аномальная ситуация, о высоких рисках которой предупреждали как отдельные аналитики, так и ведущие финансово-экономические международные организации[6 - См., например: Несветайлова А. Загадка глобального кредитного краха, или Об иллюзии ликвидности // Вопросы экономики. 2010. № 12; Рубини Нуриэль, Мим Стивен. Нуриэль Рубини: Как я предсказал кризис. М.: ЭКСМО, 2011.