Ценные бумаги – это просто! Пособие для начинающих

В стране появилось значительное количество акционеров, но они в общей своей массе являлись пассивными участниками рынка ценных бумаг.

Большое количество предприятий было акционировано, но эффективного собственника получили лишь немногим более 10 % из них.

Как уже отмечалось, второй этап развития рынка ценных бумаг закончился крахом финансовых пирамид. Все акции понизились в цене, а акционеры почти полностью разочаровались в российском фондовом рынке.

В 1996 г. произошло два важных события, а именно выпуск облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и введение валютного коридора.

Выпуск ОГСЗ позволил частично переориентировать граждан с покупки наличного доллара США на покупку данного инструмента. Тем самым возобновилось доверие к рынку ценных бумаг в целом.

Введение валютного коридора тоже благоприятно сказалось на развитии рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Имея на руках доллары США, инвесторы могли получить невысокую доходность от такого вложения, так как находились в рамках валютного коридора.

Инвестируя же свои финансовые ресурсы в высокодоходные на тот момент времени государственные ценные бумаги, они получили такую прибыль, которая по окончании инвестиционного периода позволяла приобрести уже значительно большее количество американских денежных знаков, чем было у них вначале этого периода. Доход по данным финансовым инструментам значительно превышал темпы девальвации рубля.

Планировалось, что доходность по государственным ценным бумагам будет минимальной и находиться на уровне порядка 20 % годовых к погашению в тот период времени.

Но в силу различных причин, в том числе и из-за азиатского кризиса, этого достичь не удалось.

На этом этапе была допущена стратегическая ошибка в сфере управления внутренним долгом. Возможно, необходимо было переходить на более длинные долговые инструменты со сроком погашения более пяти лет и снизить нагрузку на бюджет. Рынок, по всей видимости, тогда принял бы такие бумаги.

Осенью 1997 г. грянул азиатский кризис, оказавший разрушительное воздействие на рынок ценных бумаг не только в России, но и во всех странах. Во время кризиса значительно упали цены на сырьевые ресурсы, что не могло не сказаться на экономике России. Началась массовая продажа акций и «бегство» западных инвесторов, которые фиксировали прибыли и срочно снижали страновые риски, выводя свои денежные средства особенно с развивающихся рынков.