Финансовый менеджмент. Стоимостной подход: учебное пособие

Учитывая вышесказанное, финансовый мониторинг предполагает системный контроль финансовых показателей деятельности предприятия, основанный на их анализе, учете взаимосвязи и влияния доминирующих для той или иной отрасли факторов.

Оценивая финансовое состояние предприятия, необходимо принимать во внимание, что использование заемного капитала предполагает своевременное выполнение кредитных обязательств, в том числе осуществление платежей по банковским процентам и погашение долга по истечении кредитного договора предприятия с банком.

Своевременность этих платежей, в свою очередь, предопределяется не только механизмом движения денежных средств предприятия, но и состоянием его оборотного капитала (величиной и структурой).

В связи с этим управление структурой капитала предприятия целесообразно базировать на долгосрочных прогнозах поступления денежных средств на расчетный счет предприятия. Основу таких прогнозов должно составлять экономико-математическое моделирование деятельности предприятия с учетом его устойчивого развития.

При этом в процессе экономико-математического моделирования могут использоваться различные методы и модели. Например, в имитационном режиме может моделироваться финансовое состояние предприятия в зависимости от сочетания различных факторов внешней и внутренней среды.

Управление структурой капитала на практике осуществляется по следующему алгоритму. Вначале анализируется структура капитала, сложившаяся на предприятии в предшествующие периоды его деятельности, и устанавливаются основные тенденции изменения структуры под влиянием динамики факторов конкурентной стратегии предприятия.

Далее определяется необходимость и возможность коррекции существующих соотношений в структуре капитала с целью расширения диапазона источников, потенциально доступных для финансирования существующих и предполагаемых направлений деятельности предприятия. По результатам выполненного анализа:

• делается вывод о достаточности имеющегося у предприятия капитала, удовлетворительности его структуры;

• выявляются резервы увеличения величины капитала за счет внутренних источников финансирования;

• определяется целесообразность пополнения капитала за счет внешних источников, в первую очередь за счет привлечения заемных средств;

• с учетом вновь сформированной структуры капитала оценивается его средневзвешенная стоимость, которая сопоставляется с прогнозными показателями (простыми или дисконтированными) эффективности.