Адвокат и защита им прав и законных интересов участников рынка ценных бумаг

Повышение доходности ГКО-ОФЗ увеличивало расходы государства, так как средств от эмитирования государственных ценных бумаг стало не хватать на выплату доходов по ним. Вместе с тем кризиса сразу не произошло из-за того, что Банк России взял на себя роль гаранта в поддержании стабильности на рынке ГКО-ОФЗ. После того, как в декабре 1997 г. Банк России отказался от этого, эффективность выпуска ГКО-ОФЗ стала отрицательной. Участники рынка ГКО-ОФЗ получили возможность для спекулятивной игры по повышению доходности ГКО-ОФЗ.

Минфин России стал заполнять рынок ГКО-ОФЗ высокодоходными бумагами. Сложилась ситуация, когда доходность от аукционов уже не погашалась эмиссией новых государственных бумаг, а возмещение компенсировалось госбюджетом[47 - Указ. соч. С. 70.].

Юридические лица, выпускающие ценные бумаги. Действующее законодательство содержит исчерпывающий перечень лиц, которые имеют право эмитировать ценные бумаги, в том числе инвестиционные.

Представляется, что ценные бумаги могут выпускать, как правило, только коммерческие юридические лица, т.

 е. организации, преследующие извлечение прибыли в качестве основного вида деятельности.

Некоторые виды ценных бумаг выпускаются только юридическими лицами, созданными в определенных организационно-правовых формах либо осуществляющими такие виды деятельности, для которых требуется специальное разрешение (лицензия). Так, для привлечения дополнительных финансовых ресурсов выпускать облигации вправе полные и коммандитные товарищества (товарищества на вере), общества с ограниченной ответственностью, акционерные общества (п.

7 ст. 66 ГК РФ); производственные кооперативы (п. 3 ст. 66 ГК РФ). Депозитные и сберегательные сертификаты вправе выпускать только банки и иные кредитные организации, т. е. коммерческие организации, имеющие лицензию на осуществление банковской деятельности.

Товарищества. И полное и коммандитное товарищества могут эмитировать облигации на всю сумму уставного капитала. Инвестиционные ценные бумаги (векселя, облигации), выпущенные полным и коммандитным товариществом, обладают высокой надежностью, поскольку имеется целый ряд гарантий соблюдения интересов владельцев ценных бумаг товариществ.

Общества с ограниченной ответственностью (ООО). Законодательство запрещает ООО выпускать акции, но разрешает эмиссию облигаций и других ценных бумаг.

Производственный кооператив. Производственный кооператив не вправе эмитировать акции, но может выпускать облигации и другие ценные бумаги.