Финансовый анализ отчетности: ключевые коэффициенты и интерпретация

Маржа операционной прибыли (Operating Margin).

Маржа чистой прибыли (Net Income Margin).

Маржа свободного денежного потока (Free Cash Flow Margin).

Рентабельность собственного капитала (Return on Equity (ROE)).

Кроме этого, мы познакомим вас с таким инструментом, как DuPont Analysis (анализ Дюпона), который раскладывает показатель Return on Equity на составляющие и позволяет идентифицировать главные факторы, влияющие на итоговый результат.

Gross Profit Margin

Gross Profit Margin (GPM) – маржа валовой прибыли – коэффициент, показывающий, сколько процентов выручки остается «в кармане» компании после прямых затрат на создание и реализацию продукта (переменные издержки).

Считается по формуле:

Следует отметить, что во всех расчетах коэффициентов, затрагивающих выручку, можно использовать как «грязную» выручку, так и чистую (т.е. «грязную» выручку за вычетом НДС, скидок, резервов по сомнительным долгам и возврата товаров).

«Грязная» выручка позволяет более детально анализировать ценовую политику компании, качество обслуживания клиентов и продаваемых товаров. Компании редко показывают детальные расчеты продаж, предпочитая презентовать чистую выручку. Всегда можно попробовать найти более детальную информацию по расчету чистой выручки в примечаниях к финансовой отчетности. Важно контролировать последовательность расчетов, чтобы не делать ошибочных выводов.

Маржа не может превышать значение в 100% от выручки, при этом она может быть отрицательной.

Gross Profit / Валовая прибыль = Revenue / Выручка – Cost of Goods Sold / Себестоимость товаров (услуг).

Что входит в себестоимость товаров:

стоимость материалов (за вычетом НДС);

стоимость человеко-часов, потраченных на создание продукта / реализацию услуги;

амортизация оборудования / нематериальных активов, которые понадобились для создания единицы продукции;

затраты на коммунальные услуги (электричество, вода, свет и т.

д.);

затраты на входящую логистику.

Как используется этот коэффициент.

Маржа валовой прибыли – первый индикатор того, как успешно компания ведет бизнес. Чем выше маржа валовой прибыли, тем лучше.

Чтобы определить, какой уровень GPM является хорошим для компании, необходимо проводить сравнительный анализ с конкурентами, а также изучать, как этот показатель менялся в истории компании.