250 вопросов по инвестициям

Аукцион закрытия с 18:45 (МСК) до 18:50 (МСК).

На американских и ряде иных зарубежных площадках премаркет и постмаркет длятся дольше. В частности, в США эти сессии достигают нескольких часов.

Вопрос 50. Почему биржи иногда останавливают торги?

В экстремальных случаях фондовые биржи могут останавливать торги.

Приостановки торгов дают инвесторам возможность лучше понять, что происходит на рынке, более полно проанализировать имеющуюся информацию и принять решения на основе оценки реальных рыночных условий.

Если совсем просто, то биржи при резких колебаниях цен на активы иногда берут паузу, чтобы дать участникам торгов возможность успокоиться и попытаться «выключить» излишние эмоции.

Самая, пожалуй, известная остановка работы биржи, произошла в США 19 октября 1987 года в так называемый «черный понедельник». В тот день индекс Доу Джонса, включающий в себя бумаги 30 крупнейших компаний США, в течение одного неполного торгового дня потерял более 22 %. До настоящего времени этот день считается одним из самых худших в истории американского фондового рынка.

Остановка торгов действительно позволила прекратить отвесное падение и даже немного восстановиться. Однако в следующие дни падение котировок продолжилось.

Сегодня, по правилам Нью-Йоркской фондовой биржи, если индекс S&P 500, включающий в себя бумаги 500 торгуемых на американских биржах компаний с наибольшей капитализацией, упадет на 7 % от цены закрытия предыдущего дня (уровень 1), торги автоматически останавливаются на 15 минут.

Если после этого перерыва падение продолжится и индекс упадет на 13 % (уровень 2), биржа приостановит торги еще раз на 15 минут. После этого допускается 20 %-ное падение индекса (уровень 3). Однако в случае превышения этого порога торги будут остановлены до конца дня.

Так, 9 марта 2020 года сразу после начала торгов ключевые американские индексы упали на 7 %. Мгновенно сработал автоматический «предохранитель» – и торги остановили на 15 минут. Это помогло стабилизировать положение и прекратить дальнейшее обрушение котировок.

На Московской бирже действуют иные правила приостановки торгов. С 2013 года указанная площадка заменила процедуру приостановки торгов на дискретные аукционы.

Так, в случае если во время основных торгов в течение 10 минут происходит отклонение цены конкретной акции на 20 % или изменение значения индекса Московской биржи на 15 %, включается режим дискретного аукциона. Эта процедура длится 30 минут.