Forex: От простого к сложному

Получение и выдача кредитов происходят под разные проценты, т. е. у цены кредита также есть понятия bid и ask. Наличие двух цен на кредит обусловлено тем, что в условиях межбанковского рынка краткосрочных заимствований не имеет экономического смысла брать и давать кредиты по одной цене, что тоже может повлиять на величину форвардных пунктов. Тем не менее главная причина их появления все равно состоит в наличии разницы в процентных ставках у двух валют. Если бы этой разницы не было, то величина форвардных пунктов была бы равна нулю, т.

 е. их бы тоже не было.

Сделки swap. Как уже говорилось, клиент может держать открытую позицию теоретически сколь угодно долго. Здесь возникает вопрос о поставке валюты, так как при совершении сделки на условиях spot поставка должна произойти на второй банковский день. Клиента поставка не интересует, его интересует конечный результат после закрытия позиции. Поэтому для устранения необходимости поставки валюты применяют свопирование сделок, или проводят сделки swap.

Данная процедура применяется не только на рынке FX, но и на других сегментах финансовых рынков. Суть ее состоит в обмене доходностями по двум активам. Академическое определение выглядит так:

Сделка swap – это соглашение между двумя сторонами об обмене денежными потоками, выраженными в одной или разных валютах и рассчитанными на одной или различных основах.

Такое определение требует пояснений. Предположим, банк А имеет акции «а» какой-то компании, а банк Б какие-то облигации «б».

В банке А считают, что на будущий месяц целесообразнее держать капитал в облигациях «б», а в банке Б считают, что в будущем месяце более доходным инструментом будут акции «а». При этом и тот и другой считают, что такая ситуация продлится только месяц и не хотели бы изменять структуру своего портфеля ценных бумаг на более длительный срок. Допускается, что оба банка не могут просто взять и докупить необходимых бумаг, так как на это у них в данный момент нет свободных средств.

Для реализации своих планов банк А может продать свои акции «а» и купить облигации «б», то же самое может сделать банк Б. Это повлечет за собой большие издержки, связанные с необходимостью выплаты комиссионных дилерам, через которых будут продаваться и покупаться соответствующие ценные бумаги. Поэтому проблему принято решать следующим образом.