Финансовый менеджмент. Стоимостной подход: учебное пособие

Эти задачи связаны с оценкой различных аспектов реализуемой предприятием финансовой стратегии, в том числе:

• уровня платежеспособности, на основе чего корректируются источники и объемы финансирования, а также основные направления вложения финансовых ресурсов в активы предприятия;

• уровня управления активами предприятия с целью принятия решения об изменении диверсификации и объемов его деятельности;

• обеспеченности оборотных активов собственными источниками финансирования, необходимыми для нормальной текущей деятельности предприятия;

• зависимости предприятия от внешних источников финансирования;

• уровня деловой активности предприятия.

Текущая платежеспособность характеризует возможности предприятия своевременно рассчитаться по своим первоочередным финансовым обязательствам. Для ее оценки определяют величину чистого оборотного капитала и коэффициенты ликвидности.

Чистый оборотный капитал представляет собой часть оборотных средств, которая остается свободной для оплаты текущих расходов предприятия после погашения первоочередных финансовых обязательств.

Очевидно, что она может быть использована для оплаты текущих расходов предприятия в следующих периодах деятельности. Чистый оборотный капитал может существовать в форме товарноматериальных запасов (сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция), краткосрочной дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств. Чистый оборотный капитал (ЧОК) рассчитывается как разность между значениями текущих активов (ТА) и текущих пассивов предприятия (ТП):

ЧОК = ТА – ТП.

Величина чистого оборотного капитала должна быть положительной. В противном случае превышение краткосрочных обязательств значения над текущими активами означает, что на момент расчета у предприятия отсутствуют источники погашения этих обязательств. Следовательно, для продолжения текущей деятельности предприятию необходимы дополнительные объемы финансовых ресурсов, привлечение которых увеличит величину его текущих пассивов.

В связи с этим необходима разработка стратегии эффективного управления чистым оборотным капиталом. В рамках этой стратегии реализуется совокупность мероприятий, позволяющих, во-первых, увеличить величину текущих активов предприятия, во-вторых, уменьшить величину его текущих пассивов и, в-третьих, изменить структуру финансирования.